La FED, Jerome Powell y la política monetaria internacional.
Incremento en la tasa de interés de la FED
Recordaran que en semanas anteriores, la Fed y la toma de desiciones de las políticas monetarias han sido de los temas que más ha tenido impacto en estos escritos, quizás la más importante, la cual se toma en el banco central americano, presidida por Jerome Powell, quien es el mandatario de la famosísima FED.
Entrando a detalle en el tema, en Estados Unidos, esta semana, vimos otro incremento en la tasa de interés de la FED en 25 puntos base o .25%, para que esta pudiera llegar a un rango de 4.50% a 4.75% rango que cada vez se acerca más al aproximado de 5 a 5.50 que dábamos en INVESTU hace ya algo de tiempo y es que la realidad es que dentro del país de las barras y las estrellas, la prioridad es que estas tasas suban lo que sea necesario para poder bajar la tan mencionada inflación que viene viviendo el país americano y el mundo en general.
En el discurso donde Powell anunció el incremento en la tasa, también mencionó que aún queda camino por recorrer para combatir la inflación mientras no se cree un nivel desproporcionado de desempleo.
Sin duda, podemos concluir que la FED sigue haciendo todo lo posible para bajar la inflación sin caer en una recesión, pero las verdaderas preguntas no son estas, si no más bien son: ¿Por qué subiendo la tasa se puede bajar la inflación? ¿Cómo podría el alza de tasas generar una recesión? Y la más importante ¿Por qué afecta tanto el alza de tasa a las cotizaciones de las acciones en bolsa de valores?
Así que veamos las respuestas:
Ante la primera y segunda pregunta la respuesta es sencilla. Como decía Newton “a toda acción hay una reacción” y en el plano económico esto dista de estar equivocado, porque la realidad es que al subir la tasa de interés, la gente comienza a endeudarse menos, gastar menos, adquirir menos créditos comerciales, hipotecarios, automotrices y prestamos para sus negocios y al estar pagando más el ahorro “seguro” en los famosos Government bonds los capitales individuales tienden a irse al ahorro, aunado a lo anterior, las empresas tienden a ver sus ingresos disminuidos y de igual manera calculan si de verdad necesitan un préstamo para crecer ya que, en conclusión, con tasas altas el dinero está más caro que antes y el adquirir dinero para pagarlo en el futuro (crédito) sólo las deja pensando que necesitan un gran proyecto para poder justificar un préstamo mayor.
Ya sabiendo toda esta lógica podemos ver que efectivamente, al ir subiendo las tasas la gente gasta bastante menos, lo que puede llegar a hacer que con menos demanda la oferta se disminuya, baje de precio y contraiga a la inflación.
La parte negativa de la explicación de la primera pregunta, sería la segunda pregunta, debido a que, por todos estos ajustes, también hay reacciones que podrían ser bastante malas y es aquí donde los bancos centrales tienen que tener mucho cuidado porque de hacer las cosas mal, sí, es correcto que al no gastar la inflación podría bajar, sin embargo, comienzan los despidos de las empresas y la gente deja de pedir préstamos, lo cual para a la economía por completo y esto podría generar una recesión.
Entonces ¿Qué es en realidad lo que quiere la FED? Sencillo: contraer la economía, pero no tanto como para caer en una recesión y de caer en una, que esta sea muy leve y se pueda salir rápidamente de ella. Así que el plan es subir las tasas, bajar la inflación, con ella algo de consumo y algo de empleo peroooo sin pasarse de vivos porque se caería en una recesión. Como ven, Powell no la tiene fácil.
Ahora bien, nuestra pregunta más importante que en este ensayo es la tercera que sale en negritas. Sin duda todo este proceso afecta muchísimo a los mercados y afecta porque hay que recordar que las acciones, al final son negocios y mientras las tasas estén altas y si se llega a caer en una recesión, los negocios se ven afectados en los siguientes tres puntos:
- Al darse una recesión o contracción, automáticamente, no contaran con tantos ingresos y ganancias como creían, lo cual afectará el precio de la acción, ya que la combinación de las acciones es la suma de su valor total en el mercado y al no crecer como se esperaba el mercado las penalizará.
- Al no poder adquirir dinero barato para poder seguir haciendo más proyectos y seguir creciendo, esto, evidentemente, afecta a las empresas que apenas se encuentran en una etapa de crecimiento, ya que prometían crecer muchísimo más y ahora creerán menos. Por ende, debido a que el mercado las valúa con proyecciones a futuro, al no poder cumplir con ellos, su valuación bajará.
- Y la tercera es por un factor en la valuación que se llama tasa de descuento, la cual, como la palabra lo dice descuenta el mpinimo que debe dar el proyecto en el tiempo. Muchos analistas utilizan este método como parte de su formula y las tasas de interés son fundamentales. Al ir subiendo cada vez más, las valuaciones van bajando, ya que se le debe exigir más que el mínimo de referencia de la tasa de interés al proyecto y al exigirle más el precio del proyecto (Negocio) va bajando.
Así que ya lo saben, sin duda estas decisiones afectan muchísimo al mercado ya que con dinero más barato, los negocios crecen más, no están en riesgo grande de caer en recesión y cuenta con más ganancias, más ingresos y márgenes más grandes y con dinero más caro, el asunto se complica mucho más de lo que creen para las empresas que lo que buscan es crecer para poderle más a sus accionistas y valer más.
